Новости

РАЗМЕР ИМЕЕТ ЗНАЧЕНИЕ
Невысокий кредитный рейтинг лучше, чем никакой

Жажда больших денег оказалась сильнее страха и недоверия, испытываемого белорусским руководством к западным экспертам. И на прошлой неделе РБ, ведомая «самым открытым президентом», наконец-то получила свой первый кредитный рейтинг от международного агентстваStandard&Poors. Второй, от агентства Moodys, тоже не заставил себя ждать. Эти события открывают новую страницу в кредитной истории молодого суверенного государства.

Сергей ЖБАНОВ

А ведь еще не так давно - в начале 2005г. - Александр Лукашенко сомневался в необходимости контактов с международными агентствами и искал гарантии в том, «что эти рейтинговые компании не зависят от правительства США». Но сомнения президента сравнительно быстро разрешились к середине 2006г., когда под угрозой повышения цен на российские энергоносители в 2007г. глава государства был вынужден дать санкцию на оплату услуг зарубежных экспертов, «которые будут таскаться по стране, изучая ситуацию, и повезут информацию в США». К этому времени Александр Лукашенко уже утратил уверенность в том, что «даже если мы не будем иметь этого кредитного рейтинга, а экономика будет нормально развиваться, то нам и так дадут кредиты, а государству и правительству эти кредиты не нужны».

С тех пор прошел еще год. Страна наконец-то получила международную оценку своей платежеспособности. Весьма, надо сказать, кстати, поскольку цикл дорогих денег на мировых финансовых рынках набрал силу, и уже известны имена его первых жертв. Практика в очередной раз наглядно продемонстрировала, что прагматизм неизбежно приходит на смену идеологическим предпочтениям. Как говорится, лучше поздно, чем никогда. Но потерянного времени все равно жаль. С российской дотационной иглы лучше было бы слезть два года тому назад, когда и цены на газ были ниже, и процентные ставки по правительственным кредитам вдвое меньше уровня в 8,5% годовых.

Белорусский Совмин, идя навстречу страстному желанию президента добиться для республики рейтинга выше уровня Молдавии, не спешил обращаться к международным экспертам. В Нацбанке ориентировались на уровень Украины. В итоге Беларусь получила от агентства Standard&Poor's краткосрочный суверенный рейтинг на уровне В и долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте на уровне (В+). Оба показателя ниже украинского значения, равного ВВ-. А Молдавия вообще не имеет оценки по шкале Standard&Poor's, и сравнивать ее с Беларусью по этому критерию невозможно. Зато Беларусь сразу вышла на уровень Грузии.

Но все эти рейтинги объединяет одно - они относятся к категории «спекулятивных». Рейтинги агентства Standard&Poor's категорий ААА, АА, А и ВВВ - инвестиционного класса, ими среди стран СНГ обладают только Россия и Казахстан, а также страны Балтии, бывшие соперниками Беларуси по соцсоревнованию среди советских республик.

Из всех полученных оценок наиболее высоким оказался долгосрочный кредитный рейтинг, присвоенный Беларуси по обязательствам в национальной валюте, - ВВ, «стабильный». Это явный комплимент в адрес белорусской системы администрирования и сбора налогов, низкого уровня инфляции и качества денежно-кредитной политики.

Долгосрочная оценка выполнения кредитных обязательств Беларусью в иностранной валюте заметно ниже (B+, «стабильный»), что обусловлено недостатком валютной ликвидности и золотовалютных резервов, слабой сбалансированностью платежного баланса республики. В терминах «позитивный», «негативный», «стабильный» и «развивающийся», прилагаемых к долгосрочным кредитным рейтингам Standard&Poor's, заключен прогноз их изменения на ближайшие два-три года.

Кроме приводимых оценок в сообщении агентства отмечены положительные и отрицательные факторы, которые могут повлиять на белорусскую экономику, а значит, вызвать изменение суверенного рейтинга в краткосрочной перспективе. Самым негативным названо возможное повышение Россией цен на газ. Согласно прогнозу Standard&Poor's, дефицит платежного баланса Беларуси в 2007-10гг. увеличится до 8-11% от ВВП и, следовательно, возрастут валютные конверсионные риски. Дефицит госбюджета к 2010г. вырастет до 5%, а темпы роста экономики в 2007-10гг. годах снизятся до 4% в год. До какого уровня при этом опустится рейтинг страны, не сообщается.

Впрочем, этой информации вполне достаточно для утверждения, что будущее белорусской экономики и суверенного рейтинга республики напрямую зависит от ценовой политики российского «Газпрома».

А пока можно утешиться высоким уровнем благосостояния, низким общим госдолгом (9% от ВВП), хорошим экономическим потенциалом, заключенным в больших запасах промышленного капитала и высококвалифицированной рабочей силе. Противоречивая оценка была дана политическим рискам. С одной стороны, стабильность государственной власти не вызывает сомнений, что для международных кредиторов, безусловно, является положительным фактором. С другой - отмечено наличие жестко централизованной политической системы, которая снижает предсказуемость решений, и преобладание госсектора в экономике.

На этом анализ белорусских рейтинговых достижений следовало бы закончить, поскольку рейтинг не самоцель, а лишь инструмент для привлечения иностранных инвестиций, в которых страна еще совсем недавно, казалось, не нуждалась вообще. Теперь, когда ситуация изменилась, следует как можно быстрее прекратить любоваться рейтингом и его размерами. Пора приниматься за работу, поскольку до сих пор Минфин откладывал выход Беларуси на рынок евробондов в связи с отсутствием суверенного кредитного рейтинга. Теперь рейтинг имеется, и ничто не мешает уже осенью приступить к реализации этих планов, а то очень скоро обнаружится нехватка имущества или акций предприятий, доходом от продажи которых можно будет погасить очередной текущий платеж за поставленный в республику российский газ.

Минфин откладывал выход Беларуси на рынок евробондов в связи с отсутствием суверенного кредитного рейтинга. Теперь рейтинг имеется, и ничто не мешает уже осенью приступить к реализации этих планов, а то очень скоро обнаружится нехватка имущества или акций предприятий, доходом от продажи которых можно будет погасить очередной текущий платеж за поставленный в республику российский газ.

 

БелГазета




Вернуться в рубрику "Новости" |   Версия для печати

14.12.2017За 70 летнюю историю своей деятельности на строительном рынке ОАО «Гроднопромстрой» накоплен огромный опыт строительства
За 70 летнюю историю своей деятельности на строительном рынке ОАО «Гроднопромстрой» накоплен огромный опыт строительства

13.12.2017Новая услуга от Санстройгрупп ООО -гидравлическая промывка канализации
Новая услуга от Санстройгрупп ООО -гидравлическая промывка канализации

12.12.2017IBA Group на конференции «Код информационной безопасности» в г. Астане
7 декабря 2017 года IBA Group приняла участие в очередной из серии конференций «Код информационной безопасности».

12.12.2017ЧТУП «АрмаТехКомплект» успешно работает на рынке трубопроводной арматуры с 2005 года
ЧТУП «АрмаТехКомплект» успешно работает на рынке трубопроводной арматуры с 2005 года

11.12.2017Компания Volvo Trucks выиграла премию «Лучший грузовик в сфере устойчивого развития 2018»
Компания Volvo Trucks выиграла премию «Лучший грузовик в сфере устойчивого развития 2018»


8 Страницы: 1 2 3 4 5 6 7 8
Вход для клиентов
Приложение для Android
Навигация
Архив новостей
2017
December
ПонВтСрЧетПятСубВоск
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031
Реклама
    www.viator.sk

Каталоги предприятий
Все права защищены © 2017 ОДО «Бизнес-информ»
правовая информация

Декоративная венецианская штукатурка Инфо-Портал: статьи о товарах и услугах, рекомендации профессионалов, отзывы покупателей, информацию о производителях, видеоролики. Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru Деловой портал СНГ - Бизнес в России, СНГ и за рубежом