Рейтинговые агентства оценивают гособлигации на сумму около $20 трлн., или 40% всех долговых обязательств мирового рынка. Во многих случаях переоценка рейтингов явно отстает от реального ухудшения финансового состояния заемщиков. Дефолты в Южной Азии, Боливии, Турции, Мексике или России случались в то время, когда правительства данных стран имели явно не дефолтные рейтинги. Громкий случай с Аргентиной, когда правительство объявило дефолт по $82 млрд. внешних займов, стал немым укором международным оценщикам, МВФ и многочисленным прогнозистам.
Услуги рейтинговых агентств обходятся странам очень дорого. За суверенный рейтинг надо заплатить несколько миллионов долларов плюс от $30 тыс. до $220 тыс. за каждый выпуск облигаций. За эти деньги правительства получают оценку своей способности вернуть долги и заплатить проценты. Бывали случаи, когда снижение рейтингов (Канада, Доминиканская Республика и др.) приводило к резкому ухудшению состояния финансов страны. Инвесторы в панике начинали вынимать деньги из страны, что катализировало финансовый и бюджетный кризис.
Такой сценарий нельзя исключить и для Беларуси. За 2007-08гг. наши власти могут набрать столько кредитов, что их обслуживание станет заметной статьей бюджета. Плюс ухудшение платежного баланса и, не дай бог, падение цен на удобрения и снижение спроса на трактора и «МАЗы». Если в это время Standard & Poor`s и Moody’s снизят рейтинги до CCCили CC(Caa1, Caa2, Caa3 и Ca), cтрана получит серьезный удар.
С рейтингами лучше не шутить. Скрыть правду о состоянии экономики и бюджета будет теперь гораздо сложнее. Отказ от выставления последующих рейтингов - красная карточка правительству. И попытка «купить» еще одно позитивное мнение американского миллиардера Уоррена Баффита (он владеет 17% Moody’s) о белорусской модели может оказаться тщетной. Остается надеяться, что признанные авторитеты в сфере оценки надежности стран-эмитентов адекватно подойдут к специфике централизованной плановой экономики.
Долгосрочные кредитные рейтинги от S&P, Moody’s и Fitch*
|
Рейтинг
|
Значение*
|
Standard & Poor's
|
Moody’s
|
Fitch |
|
|
|
Инвестиционный
|
||
|
Высшая степень надежности, минимальный риск для кредиторов; эмитент обладает исключительно высокими возможностями по выплате процентов по долговым обязательствам и самих долгов. |
AAA
|
Aaa
|
AAA
|
|
|
Высокая степень надежности, низкий риск для кредиторов. |
AA
|
Aa1, Aa2, Aa3
|
AA
|
|
|
Степень надежности выше средней, низкий риск для кредиторов; экономическая ситуация может оказать влияние на выплату процентов и долгов. |
A
|
A1, A2, A3 |
A
|
|
|
Средняя степень кредитного риска, могут иметь спекулятивные характеристики, бумаги среднего класса, платежеспособность эмитента считается удовлетворительной. |
BBB
|
Baa1, Baa2, Baa3
|
BBB
|
|
|
|
Неинвестиционный
(«мусорные» облигации) |
Спекулятивный |
Неинвестиционный |
|
|
Имеют спекулятивные ** характеристики, могут подвергаться существенным кредитным рискам, эмитент платежеспособен, но неблагоприятные экономические условия могут отрицательно повлиять на возможности выплат |
BB
|
Ba1, Ba2, Ba3
|
BB
|
|
|
Спекулятивные, высокий кредитный риск; эмитент платежеспособен, но неблагоприятные экономические условия вероятнее всего отрицательно повлияют на его возможности и готовность проводить выплаты по долгам. |
B
|
B1, B2, B3
|
B
|
|
|
Низкое качество обязательств, подвержены очень высоким кредитным рискам; эмитент испытывает трудности с выплатами по долговым обязательствам и его возможности зависят от благоприятных экономических условий. |
CCC
|
Caa1, Caa2, Caa3 |
B
|
|
|
Высоко спекулятивные, высокая вероятность дефолта или близкой к этому ситуации, определенные перспективы возврата основной суммы и процентов; эмитент испытывает серьезные трудности с выплатами по долговым обязательствам. |
CC
|
Ca
|
CCC
|
|
|
Обычно обязательства в состоянии дефолта, низкие перспективы возврата основной суммы и процентов, эмитент испытывает серьезные трудности с выплатами по долговым обязательствам, возможно, была инициирована процедура банкротства, но выплаты по долговым обязательствам все еще производятся. |
C
|
C
|
CC
|
|
|
Рейтинг, выхода из кредитных операций кредитования, просроченные платежи по процентам. |
CI
|
WR
|
C
|
|
|
Под прямым управлением регуляторного органа из-за финансового состояния |
R
|
|
D
|
|
|
Эмитент отказался от выплат по некоторым обязательствам. |
SD
|
|
|
|
|
Был объявлен дефолт, и S&P полагает, что эмитент откажется от выплат по большинству или по всем обязательствам. |
D
|
|
|
|
*существует небольшая разница в трактовке индексов трех агентств в степени риска для кредитора, вероятности его наступления, а также вероятности погашения обязательств заемщиком. Тем не менее основные параметры совпадают, например деление на инвестиционные и спекулятивные рейтинги.
**выделены значения рейтингов, присвоенных Беларуси.
Вернуться в рубрику "Новости" |  Версия для печати
|
12.04.2024Сигнализатор угарного газа автономный ИП435-25-1Д от производителя Запспецтехсервис ЗАО
НОВИНКА!Сигнализатор угарного газа автономный ИП435-25-1Д
11.04.2024Заказать изготовление этикеток в Арт-Друк ООО
Заказать изготовление этикеток в Арт-Друк ООО
10.04.2024ОАО «Завод «Оптик» предлагает широкий выбор уникальной маркетинговой продукции – сувениров из стекла собственного производства
Производство сувениров из стекла собственного производства с логотипом вашей фирмы
10.04.2024Коробки для пиццы-новая продукция ОАО «Бумажная фабрика «Спартак»
Новая продукция ОАО «Бумажная фабрика «Спартак» – коробки для пиццы.
09.04.2024«Ратон» является многопрофильным предприятием, оснащённым современным оборудованием
Предприятие Ратон ОАО расширило ассортимент продукции и переориентировалось на новые рынки сбыта ближнего и дальнего зарубежья
