Новости

Говорим "доллар", думаем "юань"

Стабильность белорусского рубля зависит от развития экономики Китая

Привязка белорусского рубля к доллару в ближайшие годы   благоприятна для внешней торговли страны.

Принято считать, что привязка белорусского рубля к доллару США в номинальном выражении является благоприятным фактором для белорусской внешней торговли в силу ослабления американской валюты и, соответственно, белорусского рубля по отношению к другим валютам на международном финансовом рынке.

Это действительно имеет место, однако ситуация не является однозначной, так как за счет высокой инфляции в Беларуси покупательная способность доллара падает, что приводит к росту импорта и снижению экспорта из нашей страны, то есть никак не благоприятствует ее внешней торговле. Чтобы оценить положение дел, следует рассмотреть изменение реального (скорректированного на инфляцию) курса белорусского рубля по отношению к тем валютам, курсы которых определяют состояние внешней торговли страны.

Сила в слабости.

За 7 лет, которые прошли с момента введения единого курса валют на Белорусской валютно-фондовой бирже, белорусский рубль обесценился по отношению к доллару США примерно в 2 раза. Однако потребительские цены в Беларуси выросли в еще большей степени и в результате реальный курс белорусского рубля к доллару за 2001-2006 гг. не снизился, а вырос примерно в полтора раза, прирастая на 5-10% ежегодно (см. диаграмму).

Примерно в такой же степени белорусский рубль вырос и по отношению к китайскому юаню, который до середины 2005 года был привязан к доллару США в номинальном, а фактически и в реальном выражении. Ничего хорошего внешней торговле Беларуси это, конечно, не дало. Хотя у Беларуси прямой объем торговли с Китаем и невелик, но импорт товаров из Китая через другие страны довольно значителен и, кроме этого, цены на китайский экспорт фактически задают уровень цен на многие товары на мировом рынке, включая важный для нас российский.

Негативные последствия усиления по отношению к доллару и юаню были, по-видимому, отчасти компенсированы ослаблением белорусского рубля по отношению к российскому. За 2001-2006 годы наша валюта подешевела по отношению к российской в реальном выражении примерно на треть, хотя были годы, когда реальный курс практически не менялся (см. диаграмму).

По отношению к евро за 2001-2006 гг. белорусский рубль практически не изменился в реальном выражении. Большую часть времени рубль дешевел, но ослабление евро по отношению к доллару в 2005 году свело все достижения на нет. То есть условия внешней торговли товарами, цены на которые формируются в евро, для Беларуси за несколько лет не ухудшились и не улучшились.

Конечно, следует учитывать, что связь изменения реального курса валют с состоянием внешней торговли носит далеко не однозначный характер, так как на торговлю влияют не все цены, которые учитываются при подсчете инфляции. Это относится, в частности, к стоимости жилищно-коммунальных услуг, которые вносят значительный вклад в инфляцию, хотя не могут быть ни импортированы, ни экспортированы.

Как бы то ни было, проводимая Национальным банком политика курсообразования, похоже, в некоторой степени способствовала развитию белорусской экономики, обеспечивая конкурентоспособность экспорта страны по сравнению с европейскими и российскими товарами.

Однако в настоящее время ситуация в мировой экономике и в нашей стране меняется, поэтому самое время подумать о том, какая валютная политика будет наиболее выгодной для Беларуси. В принципе, как это сделать, известно. Нужно определить корзину валют стран — основных торговых партнеров Беларуси и установить тенденцию изменения курса рубля по отношению к этой корзине — реального эффективного курса. Если мы хотим, чтобы валютная политика страны была нейтральной для внешней торговли, требуется обеспечить стабильность реального эффективного курса белорусского рубля. Если поддерживающей — то необходимо снижение этого курса.

Можно, конечно, ни к чему не привязываться, допустив свободное курсообразование, но такую свободу могут позволить себе только экономически хорошо развитые страны. Даже такие гиганты, как Россия и Китай, пока не решаются это сделать и ввели привязку к корзине в 2005 году.

Привязан к корзине.

В частности, с 1 февраля 2005 года курс российского рубля был официально привязан к так называемой бивалютной корзине из доллара и евро, в которой соотношение данных валют составляло 9:1 соответственно. Затем оно несколько раз менялось и с 8 февраля 2007 года установлено на уровне 5,5:4,5. То есть если евро, допустим, дорожает по отношению к доллару на 1%, то евро дорожает и по отношению к российскому рублю на 0,45%, а доллар дешевеет по отношению к рублю на 0,55%.

Данная привязка не является абсолютно жесткой, так как Центробанк иногда изменяет курс рубля по отношению к корзине в целом. В целях борьбы с инфляцией в настоящее время банк проводит политику укрепления курса российского рубля по отношению к корзине. В текущем году он делал это уже 3 раза.

В прогнозе социально-экономического развития России на 2008 год и на период до 2010 года предполагается, что реальный эффективный курс рубля в 2007 году вырастет на 4-5% и только в 2010 году прекратит укрепляться. К этому времени расходы на импорт в РФ должны превысить доходы от экспорта и устойчивость российского рубля будет поддерживаться за счет резервов Центробанка и поступлением иностранного капитала в РФ.

Как видим, РФ планирует остановить укрепление реального эффективного курса только в 2010 году. Но Беларусь еще в 2006 году попала в такую ситуацию с соотношением импорта и экспорта, в которой Россия окажется только в 2010 году, то есть для нас было бы хорошо начать снижать реальный эффективный курс белорусского рубля уже сейчас.

Лучше всего для внешней торговли было бы резко девальвировать белорусский рубль. Но данный шаг неприемлем по ряду причин: Беларуси желательно сохранить стабильность номинального курса отечественного рубля по отношению к доллару в целях сохранения привлекательности вкладов в белорусских рублях перед валютными и существующего уровня заработных плат. Стране приходится решать сразу 2 задачи — поддержки как внешней торговли, так и финансовой системы.

Пока тенденции изменения взаимных курсов доллара США, евро и российского рубля способствует решению обеих задач одновременно. Доллар в ближайшие пару лет имеет высокие шансы продолжить снижение. Поэтому если поддерживать белорусский рубль стабильным по отношению к доллару в номинальном выражении, то в реальном выражении белорусский рубль будет укрепляться на 4-6% в год по отношению к доллару (при инфляции в Беларуси в пределах 6-8%), но останется неизменным или даже ослабеет по отношению к евро и продолжит снижение по отношению к российскому рублю. Реальный эффективный курс национальной валюты при этом может даже понизиться.

Правда, насколько такая политика поможет белорусской внешней торговле, — большой вопрос. И ответ на него зависит в том числе и от динамики курса китайской валюты по отношению к доллару.

Рост цен неизбежен.

Как уже было отмечено, в течение нескольких последних лет из-за стабилизации курса юаня по отношению к доллару США в реальном выражении условия для торговли белорусскими товарами, конкурирующими с китайскими на внешнем рынке, ухудшались. Однако начиная с текущего года ситуация может принципиально измениться и белорусский рубль начнет слабеть по отношению к юаню в реальном выражении.

В июне 2007 года потребительские цены в Китае выросли на 4,4% по отношению к аналогичному периоду прошлого года, а в июле — уже на 5,6%, что является рекордно высоким значением за последние 10 лет. В основном подорожало потребляемое внутри страны продовольствие (на 15,4%), тогда как непродовольственные товары — всего на 0,9%. Даже после такого скачка инфляция в Китае пока остается ниже, чем в Беларуси, но с учетом того, что рубль практически стабилен по отношению к доллару, а юань укрепляется, получается, что в реальном выражении курс белорусского рубля по отношению к юаню начал снижаться.

Подобное явление может иметь место по итогам текущего года и на протяжении еще нескольких лет, так как, по оценкам различных экспертов, юань переоценен по отношению к доллару примерно на 40-60%.

Процесс укрепления юаня по отношению к доллару начался еще в 2005 году, когда Китай ввел плавающий курс юаня. До этого на протяжении 10 лет Китай держал курс своей валюты на уровне 8,28 юаня за доллар.

При этом цены в самом Китае были значительно ниже мировых в долларовом выражении. Это позволило стране привлечь иностранных инвесторов и организовать производство товаров на экспорт, побеждая конкурентов за счет ценового фактора. В результате сальдо торгового баланса Китая уже долгие годы положительное, а золотовалютные резервы достигли в настоящее время астрономической величины 1,3 трлн. USD.

Развитые экономические державы долгое время мирились с таким положением, так как импорт дешевых товаров из Китая позволял им снизить инфляцию. Однако в последние годы правительство США, обеспокоенное ростом отрицательного сальдо собственного внешнеторгового баланса и внешнего долга страны, стало выражать все большее недовольство.

Под давлением США Китай начал менять валютную политику. Национальный банк страны 21 июля 2005 года ревальвировал юань по отношению к доллару на 2,1% и начал постепенное усиление юаня. Правда, не спеша. За 2 года с момента введения плавающего курса юань укрепился всего на 7,22%. Однако в текущем году этот процесс ускорился.

Таким образом, в ближайшие годы эпоха низкой инфляции в мире, вызванная наплывом дешевых китайских товаров, может закончиться. Укрепление юаня должно привести к росту цен (в перспективе на величину около 50%) на многие промышленные и сельскохозяйственные товары во всем мире подобно тому, как это произошло с сырьевыми товарами за несколько последних лет.

Беларуси это дает шанс обойтись без девальвации рубля по отношению к доллару, так как, если в Китае инфляция и ревальвация юаня по отношению к доллару сохранятся на текущем относительно высоком уровне, то в ближайшие годы внешнеторговая конъюнктура для белорусских товаров за рубежом может измениться в лучшую сторону.

 
Владимир ТАРАСОВ

Белорусы и рынок



Вернуться в рубрику "Новости" |   Версия для печати
Вход для клиентов
Приложение для Android
Навигация
Архив новостей
2016
December
ПонВтСрЧетПятСубВоск
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 
Реклама
   

Каталоги предприятий
Внимание! Сайт www.b-info.by не является торговой интернет-площадкой и не оказывает услуги по размещению информации субъектам торговли.
Продажа товаров и услуг производится ТОЛЬКО В ОПТОВО-РОЗНИЧНОЙ СЕТИ ПРЕДПРИЯТИЙ.
Все права защищены © 2016 ОДО «Бизнес-информ»
правовая информация

Декоративная венецианская штукатурка Инфо-Портал: статьи о товарах и услугах, рекомендации профессионалов, отзывы покупателей, информацию о производителях, видеоролики. Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru Деловой портал СНГ - Бизнес в России, СНГ и за рубежом